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高溢价产品有哪些(市盈率怎么算)

发布时间:2020-10-12 14:54:52 来源:未知 作者:飞唯股票配资百科网 人气:
摘要:据国外媒体报道,美国股市的市盈率(或P/E比)已经达到1980年以来的最高溢价,说明目前美股估值比较高,如果经济增长不能提供有效支撑,未来将面临明显的估值调整压力。同时,高盛在1月中旬向客户指出,美国股市市值与GDP之比处于历史最高水平。此外,诺贝尔奖
  据国外媒体报道,美国股市的市盈率(或P/E比)已经达到1980年以来的最高溢价,说明目前美股估值比较高,如果经济增长不能提供有效支撑,未来将面临明显的估值调整压力。   同时,高盛在1月中旬向客户指出,美国股市市值与GDP之比处于历史最高水平。此外,诺贝尔奖得主罗伯特席勒(Robert Schiller)指出,经过周期调整的美股市盈率也接近2000年互联网泡沫以来的最高水平。所有这些观点都指向美股被高估的风险。   一,美国股票市盈率的估值   市盈率,具体到单个公司,就是市值对净利润的比率,或者说股价对每股收益的比率,而股市市盈率的估值就是无数股票的平均值。   美股有三大指数,道琼斯工业平均指数、纳斯达克指数和标准普尔500指数。三个指标估值水平不同。最高的是纳斯达克指数(Nasdaq Index),成份股超过2500只,最低的是道琼斯工业平均指数(Dow Jones Industrial Average),因为该指数只包含各行业(除了交通和公用事业)有代表性的蓝筹股30只。标准普尔500指数有500多只成份股,估值中等。   第二,目前美股的估值   媒体提到的市盈率是指摩根士丹利资本国际指数未来9个月的市盈率,考虑到未来盈利能力的变化,属于动态市盈率,因为根据最近的指数估值,美国股票纳斯达克指数的估值是29.62倍,标准普尔500指数是20.52倍,都超过了20倍。   第三,美股估值高的原因   美股摩根士丹利资本国际指数的市盈率达到17.4倍,接近或触及上世纪80年代以来的最高溢价,美股估值水平现在普遍高于欧洲、日本,甚至高于a股上证指数。主要有三个原因:   第一,回购支持   自去年以来,美国股市的持续回购推高了每股收益,成为股市上涨的动力之一。   第二,流动性支持   随着全球央行不断降息,欧洲和日本进入负利率,使得大量资金流入美国,购买美元资产,推高股市。   而且美联储去年连续三次下调联邦基金目标利率,推出了5000多亿美元的回购计划,为市场注入了大量的流动性。   第三,减税支持   特朗普上台后,实施了大规模减税政策。虽然加剧了财政赤字,但也创造了就业机会,降低了失业率。好数据支撑美股上涨。   虽然美国股市受到上述三个方面的支撑,但美国经济增长乏力。今年美国国债长短期收益率多次倒挂,未来前景不容乐观。整体估值高于20倍的美股压力明显。   第四,美国股票估值下调的风险   首先,泡沫累积,美股不断创出新高。美股三大指数纷纷创出历史新高。美股上涨推高各指数估值水平,积累明显泡沫,随时面临修正。   二是回购效果下降,美股科技公司回购力度更强,通过降低股本提高每股EPS。这种操作难以持续,还会减少上市公司的现金储备,削弱抵御风险的能力。   第三,总公司风险,美国股市以苹果、微软、亚马逊为代表的各大科技巨头在股市中占比很大,对指数的涨跌贡献很大。少数优秀公司不断攀升的高估值掩盖了很多公司实际业绩不佳的事实。一旦技术领先企业无法保持预期的增长率,就会引发连锁效应,首先要做的就是扼杀估值风险。   三、宏观经济影响,从去年初开始,全球经济陆续放缓,央行陆续降息,美联储三次降息。在贸易保护主义的影响下   综上所述,美股MSCI指数估值水平已达到1980年以来的最高溢价。虽然有经济增长等因素支撑,但美国经济的结构性问题和全球经济衰退预期无法支撑美股持续高位估值,未来将面临估值下调的风险。灯塔
责任编辑:飞唯股票配资百科网

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